科大讯飞，面前有座“华山”

财务表现与研发投入
科大讯飞2024年实现营业收入233.43亿元，同比增长18.79%，但归属于上市公司股东的净利润同比下降14.78%，呈现增收不增利现象。公司研发投入达45.8亿元，占营收比重19.62%，其中7.4亿元用于AI大模型研发及核心技术攻关，研发人员占比62.71%，近三年研发投入持续增长。
智慧教育业务发展
智慧教育业务作为核心根据地板块，2024年营收72.29亿元，同比增长29.94%，占总营收30.97%。尽管毛利率从2017年的59.24%降至54.94%，但AI学习机前三季度销量增长超100%，显示市场份额持续扩张。
千亿目标与行业挑战
董事长刘庆峰提出的2025年千亿营收目标，与当前230亿规模差距显著，需依赖AI大模型等核心技术突破及颠覆性产品创新。当前AI应用场景仍处孵化阶段，教育、医疗等领域尚未深度渗透产业链，高研发投入被视为长期竞争力的必要成本。
市场竞争与护城河
科大讯飞在AI语音领域的技术积累和大模型布局构成核心护城河，但面临友商潜在的技术颠覆风险。能否通过持续高研发投入实现商业化突破，并在教育等场景中扩大市场份额，是达成千亿营收目标的关键驱动力。