1年7.6倍！ 国家队持有ETF市值突破1万亿，中国股市定价权完成转移

中国股市资金结构发生显著变化。截至2024年12月末，以中央汇金和汇金资管为代表的国家队持股市值增长迅猛，其持有的ETF市场总规模突破1万亿元，较2023年末激增7.6倍。保险机构如中国人寿、新华人寿等也加速布局，保险机构配置ETF动态成为市场焦点。
从A股市场流通市值结构看，理论流通市值约70万亿元，其中一般法人及大股东锁仓占43%，实际真实流通盘筹码分布约为40万亿元。数据显示，散户持股比例分析占比37%，仍为最大群体，但行为分散；私募基金量化策略受限导致其流通市值占比降至4.8%，而被动型公募基金崛起推动公募板块占比提升至8.4%，叠加保险资金形成重要控盘力量。
市场定价权发生根本性转移。过去外资与主动型公募主导的格局被打破，中国资产定价权转移通过国家队与散户共同增持宽基ETF实现。被动型基金通过剔除主动管理的不确定性，成为引导资金流向的核心工具。这一过程中，量化对冲私募受打击进一步削弱了短期波动干扰，强化了国家队对流动筹码的掌控能力。当前，公募与保险资金在流通盘中的实际影响力可能已超过20%，标志着市场定价机制进入新阶段。