暗度陈仓！中国对外净资产创历史新高，海外再造一个中国！

财政部宣布2025年将发行首批5000亿元特别国债，专项支持四大国有银行补充核心一级资本。此举旨在通过市场化手段提升银行资本充足率指标，增强银行抵御坏账风险的能力，特别是针对房地产行业高坏账率对信贷空间的挤压。补充核心一级资本后，银行可通过核销坏账释放放贷能力，为实体经济提供持续支持。
商业银行的核心一级资本补充包括普通股、盈余公积等高质量资本工具，直接决定其风险覆盖能力。当前经济环境下，房地产坏账风险控制成为关键挑战，银行需平衡资本利用率和准备金留存，防止挤兑并维持信贷投放。这一机制与2023年地方政府隐性债务置换方案逻辑一致，均通过债务置换降低高息债务压力，缓解系统性金融风险。
回顾历史，1999年四大AMC通过行政化手段剥离4万亿元不良资产，化解亚洲金融危机后的银行坏账包袱。此次银行不良资产剥离措施规模相对较小，但同样依赖国家信用背书进行风险转移，以稳定金融系统并强化信贷支持能力。通过债务重组和资本补充，银行体系得以维持实体经济的流动性循环，为后续政策实施提供空间。