白银周涨9%超黄金，央行连续5个月增持黄金

近期白银市场表现强劲，价格突破历史新高，国内外市场同步上涨。现货白银单周涨幅超9%，创2012年以来新高，国内期货白银突破8733元高位。此轮行情主要受金银比修复逻辑驱动，当前黄金与白银价格比值达92倍，远超历史均值，显示白银存在低估或黄金存在高估。白银市场规模仅为黄金的十分之一，资金流入更易引发价格波动，叠加工业需求提振预期，市场担忧美国对关键金属的贸易保护措施可能推升白银替代性需求。
黄金市场方面，央行连续增持黄金，中国5月末黄金储备环比增加1.86吨，连续7个月上升。分析认为，黄金作为避险资产的核心逻辑未变，美联储降息周期启动将长期支撑金价。尽管黄金短期高位震荡，但中长期仍受美债收益率下行、地缘政治风险及抗通胀属性驱动。机构预测黄金年底或达3500美元/盎司，白银或突破40美元/盎司。
股指市场呈现分化，中证1000指数近期表现优于沪深300，其弹性优势与科技成长赛道相关。分析指出，中证1000期货贴水收窄反映市场悲观预期减弱，技术面突破缺口后有望延续上行。期权交易策略中，牛市价差策略和卖出虚值看跌期权成为当前慢牛行情下的有效工具。宏观经济复苏预期增强及美联储宽松政策背景下，中小盘股或持续受益于增量资金关注。
大宗商品周期中，黄金、白银、铜等资产因抗通胀特性被纳入投资组合，以对冲地缘政治及经济不确定性风险。白银短期投机属性显著，但需警惕资金快速撤离引发的波动风险，而黄金中长期配置价值仍受央行增持和避险需求支撑。