27基金——可转债基金如何投资？

可转债是一种具备债券和股票双重属性的金融工具，其核心优势在于保本机制与股债双重属性的灵活转换。当市场走强时，股性推动价格上涨；熊市时债性支撑价格下限，形成保本原理。转股价作为关键约定机制，决定债券转换为股票的盈亏平衡点，投资者需关注正股表现与转股价的联动关系。
可转债基金通过分散投资降低风险，例如新全可转债混合基金成立21年实现年化11.7%的收益，其核心策略在于熊市投资时机布局。当中证转债指数止跌并跟随债市上涨时，表明股性消失，此时配置可转债基金风险较低，且能捕捉市场回暖收益。该基金长期跑赢指数的关键在于熊市中回撤幅度小于股票指数，依赖中小盘风格优势与正股表现。
投资者需注意可转债的长期持有特性，其收益积累依赖匀速增长而非短期爆发。中小盘风格与中证转债指数密切相关，因可转债发行人多为中小市值企业。建议在明确市场风格周期时配置，若对风格切换判断不足，则需谨慎。最终，可转债基金更适合作为熊市防御性工具，在资产组合中平衡风险与收益，而非牛市中的进攻型选择。