426 继续聊一季报

电力行业分析
音频重点分析电力企业一季报表现，国电因资源属性受限，今年业绩预期保守，但明年资源注入或带来改善。火电板块中，金能受益于成本下行和电价政策，一季度净利润同比大增127%。行业逻辑围绕长期电价落地和容量电价对冲机制展开，需关注下半年煤炭价格波动对火电盈利的影响。
钢铁行业动态
钢铁企业一季报显示，建筑钢材减产明显，高附加值汽车板材需求旺盛。宝钢、南钢等企业毛利率提升，主因成本端下行改善利润空间。行业呈现结构性分化，地产相关需求收缩，但汽车类钢材支撑业绩修复。
化工与医疗领域观察
云图控股因布局上游资源，一季报表现稳健，但市场关注度偏低。开立医疗受设备极采政策影响，一季度收入增速超预期，但极采导致的毛利率压力仍需观察。骨科耗材领域极采政策实施较久，后续需关注威高、春立等企业业绩反馈。
消费电子与煤炭困境
立讯精密一季报扣非净利润增速大幅下滑至10%，消费电子行业整体承压。煤炭板块受价格暴跌冲击，盘江股份等企业出现亏损，行业景气度持续走弱。分析建议谨慎看待周期股，关注消费电子估值修复可能性。
宏观与策略总结
当前贸易战背景下，财报分析更注重行业熟悉度，避免盲目追逐成长性陷阱。建议聚焦火电、钢铁等成本改善明确的领域，同时警惕煤炭、消费电子等下行周期行业风险，等待半年报进一步验证趋势。