对话私募：业绩好的公司也要讲究对的参与时间

在投资决策中，业绩好的公司并非唯一标准，需结合合理估值投资时机进行判断。许琼娜指出，即使企业利润创新高（如小米、比亚迪），若股价和估值处于历史高位，仍需警惕风险。投资应聚焦未来而非过去，需分析利润增长的逻辑与持续性，例如航空业因疫情后消费补贴政策影响和旅客量恢复带来的行业拐点价值判断。
以航空业为例，其业绩从连续亏损转为2024年大幅复苏，国内旅客量已超疫情前水平，但国际航线仍有恢复空间。叠加消费补贴扩围、节假日政策调整等题材，行业有望迎来利润增长拐点捕捉机会。此外，需关注大盘行情匹配分析，若企业处于经营拐点且股价低位布局机会，叠加估值低位和系统性修复，可能形成戴维斯双击投资策略。
以小米为例，2018年受贸易摩擦及行业竞争影响，股价跌至低位，但通过前瞻性展望行业复苏及战略转型（如loT生态），叠加大盘拐点，最终实现估值与业绩双升。投资需综合企业基因、行业趋势及大盘周期，在股价低位、行业拐点和估值低位共振时介入，方能把握戴维斯双击机会。