东升西落，三个指标值得我们关注

近期A股市场呈现显著反弹趋势，上证指数自2025年1月6日的3100点附近持续上涨至3月18日的3400点，涨幅约10%。港股表现更为强劲，恒生科技指数涨幅达30%，其背后核心逻辑在于人工智能技术应用加速带动估值修复，叠加前期超跌后的资金回流效应。
融资余额连续5个交易日突破1.9万亿元，创历史新高，反映出投资者加杠杆意愿强烈。这一现象与2015年牛市特征相似，但当前市场成交额规模更大，日均接近2万亿元，显示市场活跃度显著提升。
债券基金价格近期大幅回撤，10年期国债收益率波动导致部分资金转向股市。市场观点认为，债券基金下跌与资金从低风险资产向权益类资产转移密切相关，尤其在A股独立行情反弹延续的背景下，股债“跷跷板”效应凸显。
东升西落趋势显现，以美股为代表的西方市场估值偏高，纳斯达克指数近期高位回调，而A股及港股估值仍处于历史低位。美联储加息引发的资金回流效应逐步减弱，新兴市场吸引力增强，中概互联板块成为资金配置焦点。投资者对后市分歧集中在美股科技股与A股消费、港股之间的配置选择，但普遍认为当前市场仍处于估值修复阶段，尚未出现明显泡沫。