黄金大跌刚刚开始？（20250425）

黄金调整趋势与持仓策略
近期黄金价格受美元指数底部反弹压制，呈现持续调整趋势。技术面上已跌破10日均线，短期需关注30日均线支撑。若前期未及时减仓，建议暂时持有等待企稳，后续可通过震荡回落或急跌探底时逐步加仓降低成本。美元指数破位后若持续反弹，可能进一步影响黄金短期走势。
创新药板块增长逻辑
创新药板块近期上涨源于创新药业绩增长驱动，多家公司通过BD出海模式实现海外授权收入激增，叠加一季报扭亏为盈等利好。港股创新药指数当前面临前高压力位，A股相关主动基金需结合回调机会布局。行业进入订单兑现期，中期仍具创新高潜力。
电力板块上涨驱动因素
电力板块受业绩超预期、煤价下行成本优化及夏季用电需求增长预期催化，出现放量突破。火电企业受益燃料成本下降和容量电价机制优化，盈利修复确定性增强。短期不建议追涨，可待调整后逢低布局。
美股反弹与风险提示
美股近期反弹与关税问题缓和预期相关，但中美实质性谈判尚未启动，关税反复可能加剧经济衰退风险。美联储报告显示经济活动放缓，若进入周期性熊市，修复周期可能长达两年。建议控制美股仓位，避免重仓押注，定投或逢高减仓更稳妥。