两大数据公布！揭示经济和政策走向！

7月CPI与PPI数据分析
统计局公布的7月物价数据显示，CPI同比持平，环比增长0.4%，主要受居民购金热潮和暑期旅游消费推动；PPI同比降3.6%，环比下降0.2%，反映工业领域价格通缩压力未缓解。7月CPI环比增长显示消费端短期回暖，但PPI同比持续下降表明制造业需求疲软，企业盈利（ROE）改善空间有限。
反内卷政策与产能出清影响
针对PPI低迷，反内卷政策旨在遏制恶性竞争并推动产能出清。当前政策偏向温和调整，通过信贷收缩和补贴降低间接影响价格，但因涉及先进产能和民企，执行难度较大。产能出清可能导致短期失业率上升和下游需求收缩，进一步压制价格，市场供需平衡恢复需更长时间。
进出口数据超预期与出口韧性
7月进出口数据超预期，美元计价出口增长7.2%，进口增长4.1%。中国出口韧性增强体现为对欧盟、拉美及非洲市场拓展，同时通过以价换量策略维持份额。进口冰火两重天：半导体等外需产业进口增加，内需相关原材料进口疲软。转口贸易政策挑战下，部分国家依赖中国货源和美国市场，间接支撑出口韧性。
经济展望与政策预期
外需强于内需的格局可能延缓稳增长政策发力，政策重心仍倾向调结构。PPI与ROE的关联性预示中报业绩难改善，股市短期缺乏基本面支撑。未来需关注四季度政策动向及十五五规划方向，外需韧性若持续，政策调整或推迟至10月后。