2025年07月25日 #思进财经观察# 标普纳指又创新高，道指跌逾300点，隐现波澜暗涌，需警惕“非理性繁荣”转身成“估值回调”的拐点……

美股市场动态分化
2025年7月25日，美股三大指数表现分化，标普与纳指再创新高，道指则因IBM、特斯拉财报不及预期下跌逾300点。科技企业财报分化显著，谷歌业绩亮眼支撑大盘，但部分科技股拖累市场情绪。ARKK等投机性ETF交易升温，3月涨幅超6成，反映市场情绪偏热。
特朗普关税重塑贸易格局
特朗普宣布对多数国家征收15%-50%关税，单边强硬政策引发盟友紧急应对。日本通过承诺对美投资5500亿美元降低关税至15%，韩国、菲律宾仿效，欧盟进入谈判阶段。分析认为，特朗普关税政策影响深远，或导致全球供应链断裂风险，依赖出口的经济体面临资本重估压力。
美联储与政策博弈
特朗普近20年来首次亲赴美联储总部施压，要求更宽松货币政策，引发政治干预争议。尽管宏观波动加剧，摩根大通等机构仍看多美股，认为动量交易、并购复苏及客户情绪构成上行动能，但需警惕非理性繁荣转向估值回调的潜在风险。
经济数据与结构性挑战
美国劳动力市场保持稳健，失业金申请人数降至21.7万，但楼市持续疲软。6月新屋销售不及预期，购房负担能力危机加剧，激励措施激增至售价8.7%，创近年新高，凸显住房市场结构性难题。
科研合作与企业家精神
音频后半段探讨科研合作创新挑战，强调民粹与体制化对科研的阻碍，并以中国“精”与“权”的文化概念解析规则与应变的关系。企业家精神驱动创新案例被重点提及，如马斯克火箭研发、OpenAI大模型突破等，强调企业家基于直觉的决策在创造新市场中的关键作用。