2025年07月09日 #思进财经观察# 道指小跌 标普纳指基本持平 美股再度进入“特朗普关税—市场观察—模糊回调”循环……

美股市场动态
2025年7月9日，美股呈现分化走势，道指经历技术性回调小幅下跌，标普纳指则因市场观察情绪趋于平稳。尽管特朗普关税政策冲击导致前日道指大跌超400点，但市场迅速消化短期波动，当前回调更多归因于财报季仓位整理，而非政策驱动的新趋势。值得注意的是，科技巨头拉动大盘的结构性隐患显现，标普500指数创新高背后仅10%成分股贡献涨幅，市场广度不足隐忧引发对情绪回调风险的警惕。
机构预测与全球供应链影响
高盛与美银上调标普目标位至6900点和6600点，主因流动性环境依赖下的降息预期。然而，特朗普关税政策冲击若执行50%税率，可能加速全球供应链重塑，推升输入型通胀压力，并实质性挤压美国企业利润。市场对贸易战短期冲击的免疫反应，可能低估了政策变数对高估值与实际盈利信任缺口的影响。
人民币汇率博弈
人民币升值利弊引发争议，其过快升值或削弱出口竞争力，重现广场协议历史警示中的出口失速风险。当前贸易保护主义背景下，人民币升值相当于自我加税，而美元贬值战略意图则聚焦缓解外债压力与刺激本土制造。汇率博弈本质是国力较量，需结合全球资本流动格局理性判断，而非仅关注短期表象。
企业家精神与经济学反思
张维迎与杰尔德的新著聚焦企业家精神经济学，批判传统经济学理论的唯物主义迷信，指出其难以解释企业家创新对经济的推动作用。两学者均强调自由市场与企业家角色，提出资源稀缺性争议需重新审视——过去发展证明唯一稀缺资源是“人的时间”，挑战传统经济学理论框架下对资本与劳动的静态分析。