试听812 5日线

市场指数与量化风格
上证指数延续新高，但小微盘股早盘偏弱，11点后受国产算力相关消息刺激，韩五季快速涨停带动科创及小微盘指数回升。当前市场主线品种持续强势，银行板块表现突出，农行股价连创新高，消费板块短暂异动但缺乏持续性。成交量预估维持1.9万亿水平，市场活跃度主要依赖私募量化基金策略推动，小微盘量化策略优势显著，主导近88个交易日的慢牛行情。
板块分化与操作逻辑
医药板块进入降波阶段，前期领涨品种调整，医疗器械补涨逻辑成为主要驱动。碳酸锂期货不及预期导致相关板块走弱，反内卷政策预期带动焦煤期货情绪升温。煤炭板块与新能源呈现分化，前者基于高股息策略选股逻辑定价未来现金流，后者依赖行业反转预期。
行业动态与市场争议
国产算力产业链动态受小作文影响波动，买方机构近期减配相关标的，转向光模块等北美算力方向。医疗器械板块内部分化明显，2C端企业因题材属性不足跑输行业。旅游ETF持仓偏向稳健，但重仓股配置引发争议。市场对小微盘量化策略的争议加剧，认为其依赖政策套利，与高质量发展导向存在矛盾。
地缘政治与大宗商品
俄乌局势对油价波动形成潜在影响，若地缘风险缓和可能冲击原油紧平衡格局。煤炭行业资本开支缩减与供需关系仍是关注焦点，焦煤期货高波动特性延续历史特征。当前市场风格与2019年赛道行情差异显著，小微盘量化策略取代传统赛道成为资金主攻方向，但策略拥挤度攀升暗藏风险。